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2025年3月10日，找钢产业互联集团（简称找钢集团）素雅登陆港交所主板，唤起了无数产业互联网东谈主的回忆。这家垂直行业B2B交游平台的鼻祖，无数“找字辈”创业者们的偶像，终于迎来了他我方的敲钟时刻。

翻看找钢的招股书，咱们能发现其平台上的钢铁交游吨量从2021年的3560万吨，增长至2023年的4900万吨，并在2024年前九个月达到4130万吨。与此同期，找钢网的交游额也由2021年的1872亿元，增多到2023年的1955亿元，并在2024年前九个月达到1529亿元。这一数字占中国三方在线钢铁交游总量的约40%，找钢是毫无争议的行业第一。

自2012年设立以来，找钢也一直备受成本的嗜好，13年来资历了多轮融资，股东满是国内顶级风险投资机构，累计融资金额进步25亿元东谈主民币，估值从起原的3000万元飙升至这次IPO前的100.04亿港元（约合93.4亿元东谈主民币）。

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从2015年，国务院《对于积极鞭策“互联网+”行动的带领意见》初度建议“互联网+制造业”的认识。

到2020年，552号文献《对于鞭策“上云用数赋智”行动栽种新经济发展本质决议》中初度明确使用“产业互联网平台”这一术语，并将其定位为援手全产业链数字化转型的中枢载体。

再到2024年7月，党的第二十届三中全会中通过的《中共中央对于进一步全面深化改换鞭策中国式当代化的决定》里再一次明确建议：“聚焦要点智力分界限鞭策出产性就业业高质料发展，发展产业互联网平台，肃清跨地区策动行政壁垒，鞭策出产性就业业交融发展。”

“找钢集团的成长史，即是一部国度产业政策落地史。”王东我方曾说。

在宏不雅政策握住鞭策落实的大布景下，找钢集团的策动计策也从一启动的撮合，到自营，到物流，到供应链金融，再到如今的抽象性产业互联网平台，历经屡次中枢业务迭代。某位知名投资东谈主曾评价王东是一个逆商很强的东谈主，总能在困境中找到解脱困境的最好旅途。而找钢最具争议的两次“断臂求生”（先后铁心掉策动现象素雅的自营业务和供应链金融业务）的背后，亦然一代产业互联网东谈主所面对的共性问题。

回溯找钢集团的成长史，更是一部中国产业互联网的发展史。

B2B的1.0、2.0、3.0

找钢网的天神轮融资是一个据说。

徐小平曾在公开时势示意：“找钢网其实是科屹宏才大略，野心无耻地先抢下来了，再仁慈地让咱们投资了一半。”

2011年底，王东找到徐小平，但愿融资800万元，徐小平虽意愿狠恶，但并未就地敲定。收尾本日晚上，险峰长青的陈科屹就敲定了要给王东900万元的投资。过后，陈科屹又主动找到徐小平，分给了真格一半的份额。

其时恰恰2008年金融危境后，中国推出4万亿元经济刺激规划，基建投资拉动钢铁产能快速推广。但是，寰宇需求萎缩导致2009年中国钢铁出口同比骤降近六成。与此同期，国内为箝制通胀遴选货币紧缩政策，固定钞票投资增速逐步放缓。表里需求同步放松加重行业产能充足，至2012年，钢贸危境爆发，钢贸商大皆收歇、跑路，留守者举步维艰。中国钢铁产能阁下率已降至70%以下（工信部数据），供需矛盾突显，找钢网应时而生。

“12年的时候咱们和找钢的调处首创东谈主饶慧刚在办公室聊了近2个小时。其时国内的钢材贸易链条很长，从钢厂到终局客户，要经过多级货代，反复倒手，存在大皆的中间商。况兼找货、询价、报价等当作，皆发生在电话和实体钢贸市集合，经由稀疏原始，恶果低下。”找钢网的某位早期投资东谈主回忆谈。

“其时也有一家上市公司钢联，2011年营收3.5亿元，但主要业务是营业信息就业，更类似媒体，主邀功能亦然提供一个交游信息和价钱信息的发布，委果切入交游的当作未几。这种单纯的信息流平台，被老饶称之为B2B的1.0期间。”

大量商品的交游链条依托于信息流、资金流和物流的三流合一。在1.0版块的平台整合了信息流之后，B2B2.0的想法，即是把资金流和物流也搬上互联网。达成这一步的谈理超卓，资金流和物流的上线，不但不错给平台带来与交游界限相匹配的就业收益，其积存下来的交游数据和物流数据，更是能为整个产业带来产能带领、供应链金融等更多深度就业价值。凭借这些愈加深度的就业，平台也能将其在产业链中的价值最大化，更进一步反哺产业，达成B2B3.0。

“这套逻辑咱们其时诟谇常招供的，再加上其时中国钢材的产能占寰宇的40—50%，市集端的需求也依然隆盛，从体量上来说亦然万亿级别的蛋糕了。莫得投资机构稳定错失这样一条赛谈。”

不惑创投的李祝捷更是在公开时势喊出：”挪动互联网下半场是产业互联网“的标语。

2012年5月3日，找钢网撮合平台素雅上线，本日完成撮合交游166.774吨，交游额达74万元。找钢网的B2B1.0期间素雅动身

找钢与险峰、真格的故事，开启了“找字辈”公司的表象级创业激越，给无边创业者编织了一个B2B的好意思梦，一时候无数传统产业的从业者纷纷涌入。

自营是弯路丝袜美腿图片，亦然必经之路

自营业务似乎从来就不是B2B3.0既定门道上的想法，但却成了悉数产业互联网企业的必经之路。

在撮合交游阶段，找钢网一直把眼力聚焦在小微买方的开拓上。大买方的界限上风和行业影响力让找钢的撮合功能形同鸡肋，而小微企业却甘之如饴。王东曾说：钢铁产业下贱小微企业有二三十万个，占中国钢铁市集领路量的70%。在这样的市集策略下，找钢很快便积存了数万家小微买方。

严重的产能充足和钢贸危境引起的无边代理商的收歇，让找钢网手中数万个小微买家，成了中小钢厂的救命稻草。上海一家中小钢厂就主动建议要与找钢网谐和，但愿找钢能匡助他们径直通过电商平台把货卖给小微买家。2013年1月，找钢网素雅启动切入自营业务。自后的功绩标明，找钢网在躬行下场作念钢材贸易这件事上果然稀疏擅长。

在找钢网2018年6月提交的招股书中表露，2015年至2017年，找钢网营业收入折柳为61亿元、90亿元及175亿元，其中自营业务的收入占比折柳达到了99.2%、96.8%和98.7%，且该业务的年推广速率均在40%以上。这让其时的找钢网看起来更像一家钢铁贸易公司，而不是互联网平台型公司。而这两者的估值，可谓天差地别。找钢网这次的IPO进程也于2019年主动休止。

自营业务的蕃昌发展对于其本来的撮合交游也产生了一定的压制作用。有钢贸行业资深行家曾评价找钢的自营业务为“既当通顺员又当评判员”的行为，也有报谈曾提到“河北一家贸易商对找钢网的区域负责东谈主曾质疑：你们有自营业务，咱们怎么能保证你们不会拿到咱们的客户尊府后，径直去找客户；咱们怎么能笃信在跌价行情时候，你们会优先卖咱们的货而不是你们我方的货？”这一营业模式上的巨大争议勾搭了整个产业互联网的发展历程。

云启成本首创搭伙东谈主毛丞宇曾示意：“一批师法找钢网模式的“找字辈”公司在2016年以后基本就没融到什么钱，不及以援手公司把撮合的交游量作念起来。在这种情况下，若是不行实时转到自营，不行不时产生收入，又恰好遭遇成本市集不太好，好多就倒闭了。有些公司转变的比较快，作念撮合不久后就转到了自营，有了3%-4%的毛利率之后，就不错毋庸烧钱的面孔跑出来。”

IDG成本搭伙东谈主牛奎光曾经公开示意我方对于自营业务的看法：“我也一直在想考：自营可能是阶段性的事，是多方面抽象的收尾，因为当平台一启动界限小时，东谈主员是能管理的；但当界限交游量变大时，管理变得愈加复杂。作念撮合可能会出现劣币闭幕良币的表象，这个管理问题可能是形成阶段性作念自营的一个紧要原因。不外我笃信，等整个产业环境更教训一些，终末B2B还会回到撮合模式。”

不出所料，在2023年举办的客户大会上，找钢网强调建议“三不作念”——我方策动居品不作念；我方输送或仓储不作念；我方披发贷款不作念。自此，带给集团巨大营业收入和利润的自营业务素雅从找钢的业务体系中剥离。找钢网也成为行业内第一个铁心自营业务的钢铁电商平台。

王东在谈到自营业务的初志时曾说：“若是不作念自营，咱们无法领会怎么订货、发货、入库、订价、结算、售后等智力存在的问题，那研发出的各式系统和数字化居品就很难触及用户‘痛点’。”似乎自营业务的计策谈理只是是一个“躬身入局”的测试环境。

被“高估”的供应链金融

找钢网能够成为垂直行业B2B电商的前卫企业，与钢材这种大量商品自身极强的金融属性脱不开相关。行业自身对于供应链金融的各样玩法和普及程度，给产业互联网平台进一步将供应链金融“进展光大”留住了充足的瞎想空间。

前IDG成本副总裁张海涛曾屡次谈及B2B平台供应链金融的远景。他觉得：“供应链金融通过掌持供应链，更深化和更准确地领会行业风险，从而给了B2B就业企业作念“产业银行”的契机。”

“通俗的领会，即是诸如找钢网这类B2B平台，掌持着包含交游量和金额等在内的多维度产业数据，以致掌持了各式存货、活水、应收粗造等信息，因此风险扬弃水平远高于银行、二级银行或民间拆借。同期，由于掌持的信息充分以及在产业中修复的商誉，B2B平台企业也能给出更好的利息、灵验盘活整个产业。”

与撮合就业的低毛利和SaaS就业的低市集接收度比较，供应链金融业务应该很容易通过利息收入取得高利润。彼时行业的共鸣是：B2B大量电商界限最大的契机在供应链金融。

2014年年头，华硕从农业银行总行下野，加入了找钢网并启动组建金融就业部门，搭起整个找钢网供应链金融体系。2014年9月，胖猫白条上线，2021年前后胖猫易采，单子结算业务也接踵上线，为平台上的中小买家提供了一整套的定制供应链金融就业。

胖猫白条业务界限不负众望，增长飞速，数据表露2017年发生额达50亿元，2018年发生额进步70亿元，2020年胖猫白条还是累计就业近5000家企业用户，累计发生金额进步300亿元。2023年3月累计发生额更是禁闭1000亿元（包含二方白条和三方白条数据）。

白条业务界限剧增的同期，找钢的风险扬弃也如实如行业盛大预期的相似好。据公开数据：2015到2017年的胖猫白条的坏账率折柳为0%、0%和0.23%（14.4万元）。

独一与预期产生互异的点在于收入界限。找钢网2018年的招股书中，供应链金融板块的收入计入配套就业收入中的供应链融资，2015、2016和2017年的收入折柳为35.7万、517万和585万，占全年收入比重仅为0.005%、0.05%和0.003%。

而在找钢网2024年的招股书中，供应链金融就业的收入被计入交游救济就业中的交游救济结算就业，2021、2022和2023年的收入折柳为5610.6万、5477.1万和5564.5万，占全年收入占比为4.1%、6%和4.7%。

占比产生如斯大的数目级互异的原因，一是供应链金融业务自身的快速发展，二是自营业务彻底剥离后，找钢网的举座营收量级从之前的超百亿变成了如今的十亿出面。即便如斯，找钢的供应链金融板块依然莫得达到行业对于它的期待。

最新的招股书中示意，找钢网为及格买家及卖家提供三种类型的交游救济结算就业，即胖猫白条、胖猫易采，以及单子结算，该等就业并无产生大皆收入，但令找钢网面对潜在的信贷风险。治理理团队对业务进行计策疑望后，找钢在2024年8月之前已住手这些业务。

找钢在供应链金融界限的探索收尾令东谈主唏嘘，为什么备受嗜好的营业模式会落得个被主动断臂的结局？

某资深产业互联网行家分析称：“原因有三，一是受限于钢材行业的低利润率属性，导致供应链金融的利差空间被压缩；二是受限于找钢网零落金融派司，利差受到上游金融机构和下贱中小买家承压本事的双重挤压；三是受监管收紧影响，找钢网谐和的金融机构被动缩减业务界限。”

供应链金融之于产业互联网平台，大略短期内皆还只是虚无飘渺。

产业互联网的“重启”

“壮士断臂”的找钢，凭借其切入交游的深度和塌实的撮合交游体量，依然比及了政策的东风，到手地走到了IPO之路的格外。可那些年，和找钢一同闯荡B2B江湖的“同学们”就并莫得那么红运了。

2014年设立的生鲜B2B电商平台——好意思菜网，在2022年冲击港股上市失败之后，就被一直被裁人风云困扰。最新音讯表露：2024年6月，好意思菜网又被曝出正在进行大界限裁人，触及手艺团队大要40%的东谈主员。有媒体称，职工从之前的近1000东谈主骤降至约200东谈主，但公司对此暂无官方恢复。

2014年7月设立的找塑料网，紧随着老老迈“找钢网”的脚步，几近完好意思地复制了找钢的业务策略和融资旅途。两年之内，连气儿三轮融资，股东声势也不输老老迈。但如今，网站中除了三三两两的几条资讯还在更新，还是搜索不到任何现货的信息了。

2015年6月设立的找油网，“找字辈”的另一位前驱。整个也取得多家头部风险投资机构的注资，这其中还包括老老迈“找钢网”的天神轮。更是在2021年被曝出资金链断裂，累计拖欠200多名职工薪资，金额超1300万元。

曾有媒体盘货过每年隐没的产业互联网平台公司的数目：2022年物化24家，2023年物化59家，2024年物化36家。物化企业数目的缩减，意味着行业出清的程度还是接近尾声。潮流退去之后，咱们也能看到发展现象素雅的产业互联网平台。

本年2月，设立于2011年的农居品产业互联网平台——一亩田，刚刚完成了境外刊行上市备案，规划遴选VIE架构，刊行不进步1.96亿股平常股，并将在好意思国纳斯达克证券交游所上市。我国“农居品电商第一股”行将降生。

设立于2013年的纺织面料产业互联网平台——致景科技，在2024年与越秀成本、广州产投、广州金控缔结计策谐和。并以210亿元东谈主民币的企业估值入选《2024·胡润寰宇独角兽榜》，同期也入选了中国轻工业信息中心公布2024年中国轻工业数字化转型“领跑者”案例名单。‌

本年，另一家设立于2014年的纺织面料产业互联网平台——智布互联则刚刚完成了投后4.6亿好意思金新一轮C++轮计策融资，本轮投资方为中科科创。同期，智布互联也入选了《2024胡润寰宇瞪羚企业榜》，被觉得是三年内最有可能达到独角兽级十亿好意思金估值的高成长性企业之一。

“产业互联网如实到了要变一变的时刻了”资深产业互联网投资东谈主汤明磊对钛媒体创投家示意。

“昔日产业互联网平台的营业模式，基本上皆莫得逃离“求差”的旅途。比如一启动卖会员作念黄页，然后作念信息撮合，作念交游撮合卖的是“信息差”；后头搞分销搞集采作念自营卖的是“界限差”，界限产生差价和利润；当发现自营交游赚不到钱了，又启动去切物流，切供应链金融，卖的是“空间差”和“盘活差”。”

“咱们当今看到有一些产业互联网平台，从领路端、就业端切到了制造端，以致切到了研发端。也有好多产业互联网平台，从原来作念互联网赋能和数字化赋能，发展到AI赋能。曾经那些单薄的手艺壁垒和产业壁垒，也随之变得深厚。这即是产业互联网平台运营想路从求差向革命变革的体现。”

汤明磊觉得，留给产业互联网平台革命的契机有两个。第一个是作念好产业AI期间的新进口。我国的产业互联网还是发展了十几年的时候，在各个产业的各个场景各个智力皆还是出现了数目纷乱的细分垂直的就业商，怎么抓住进口，让终局通过一个接口平台就不错战役到大皆细分优质就业商，是接下来产业互联网平台破局的要道一战，况兼是留给每一个产业互联网平台的公谈契机；另一个即是达成从领路就业商到研发就业商或者科技就业商的转化，其中枢区别即是由之前“求差”逻辑援手的业务款式，转化成为科技驱动型的深度就业，以此来构建愈加深厚的行业壁垒。

咱们不错看到，现时策动现象素雅的产业互联网平台们恰是在这两条旅途向前行的。找钢网一直稀疏注目AI手艺的应用，2023年便专注于AI助手居品的开拓，如今更是接入了DeepSeek，奋发解锁钢铁产业更多智能化可能。致景科技等产业互联网平台更是把优化制造端的手艺居品和器具的紧要性，升迁到了比交游领路更高的计策层面上。通过新手艺，筑高自身产业壁垒，举座上优化产业恶果，成了新一代产业互联网平台的共同课题。

“好意思国一切产业围绕手艺伸开，但是在中国，一切手艺皆是就业产业的妙技。中国一定不需要手艺去纠正产业，一定是靠举座的贬责决议去纠正产业，而举座的贬责决议背后的know-how只消产业老炮才有。”汤明磊说谈。

写在终末

找钢网的上市钟声，既是对过往十年产业互联网垦荒者们的问候，更是新期间变革的序章。从撮合到自营，从金融到AI，找钢网的每一次回身皆在叩问产业互联网的骨子。而那些覆没在海潮中的“找字辈”们，则用另一种面孔证据着行业的刻薄真谛：产业互联网从来不是流量游戏，而是一场耐力长跑。

找钢网的IPO不是终局，而是一个更雄壮叙事的启动：当产业互联网从“器具”升维为“生态”，中国实体经济的当代化进程，也将迎来属于数字期间的“真金不怕火钢炉”——酷热、刚烈，且充满无穷可能。

（本文首发钛媒体App，作家｜郭虹妘、陶天宇丝袜美腿图片，裁剪｜陶天宇）